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Oct 31, 2023

He aquí por qué Light (BVMF:LIGT3) se ve agobiado por su carga de deuda

Análisis de acciones El legendario administrador de fondos Li Lu (a quien Charlie Munger respaldó) una vez

Análisis de acciones

El legendario administrador de fondos Li Lu (a quien Charlie Munger respaldó) dijo una vez: "El mayor riesgo de inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance general de una empresa cuando se examina qué tan riesgoso es, ya que la deuda a menudo está involucrada cuando un negocio colapsa. Como muchas otras empresasLuz SA (BVMF:LIGT3) hace uso de la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o recaudando capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control del negocio. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es cuando una empresa debe diluir los accionistas a un precio de acción barato simplemente para controlar la deuda. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en los negocios, particularmente en los negocios con mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Light

Como puede ver a continuación, Light tenía una deuda de R $ 11,0 mil millones, en marzo de 2023, que es aproximadamente lo mismo que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, tiene R$ 1,62 mil millones en efectivo, lo que genera una deuda neta de alrededor de R$ 9,34 mil millones.

Podemos ver en el balance más reciente que Light tenía pasivos de R$ 4,66 mil millones con vencimiento dentro de un año, y pasivos de R$ 16,2 mil millones con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, tenía efectivo de R$ 1,62 mil millones, así como cuentas por cobrar valoradas en R$ 2,11 mil millones con vencimiento dentro de los 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos suman R$ 17,1 mil millones más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de R$ 2,02 mil millones, como un coloso que se eleva sobre simples mortales. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. Después de todo, es probable que Light requiera una importante recapitalización si tuviera que pagar a sus acreedores hoy.

Usamos dos índices principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con las ganancias. La primera es la deuda neta dividida por las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que la segunda es cuántas veces sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar) . De esta forma, consideramos tanto el monto absoluto de la deuda, como las tasas de interés pagadas por la misma.

La débil cobertura de intereses de 0,37 veces y una deuda neta a EBITDA inquietantemente alta de 9,8 golpearon nuestra confianza en Light como un doble golpe en el estómago. Esto significa que consideraríamos que tiene una gran carga de deuda. Peor aún, el EBIT de Light se redujo un 86% durante el último año. Si las ganancias siguen esa trayectoria, pagar esa deuda será más difícil que convencernos de correr un maratón bajo la lluvia. El balance general es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Light puede fortalecer su balance con el tiempo. Entonces, si está enfocado en el futuro, puede consultar estogratisinforme que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Finalmente, una empresa necesita flujo de efectivo libre para pagar la deuda; las ganancias contables simplemente no son suficientes. Por eso, siempre comprobamos cuánto de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Light gastó mucho dinero en efectivo. Si bien los inversores sin duda esperan una reversión de esa situación a su debido tiempo, claramente significa que su uso de la deuda es más riesgoso.

Para ser sincero, tanto la tasa de crecimiento del EBIT de Light como su historial de mantenerse al tanto de sus pasivos totales nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. E incluso su cobertura de intereses no logra inspirar mucha confianza. También vale la pena señalar que Light está en la industria de servicios públicos eléctricos, que a menudo se considera bastante defensiva. Teniendo en cuenta todo lo que hemos mencionado anteriormente, es justo decir que Light tiene una gran carga de deuda. Si juegas con fuego, corres el riesgo de quemarte, por lo que probablemente le demos un amplio margen a este stock. El balance general es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, todas las empresas pueden contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debe tener en cuenta las2 señales de advertenciahemos visto con Light.

Si, después de todo eso, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.

Averigüe si Light está potencialmente sobrevalorado o infravalorado consultando nuestro análisis exhaustivo, que incluyeestimaciones del valor razonable, riesgos y advertencias, dividendos, transacciones internas y salud financiera.

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Light SA, junto con sus subsidiarias, se dedica a la generación, transmisión, distribución y comercialización de energía eléctrica en Brasil.

Infravalorado con un potencial de crecimiento razonable.